晨会精华:市场需要时间去盘底!珍惜当前底部区域的“便宜时光”

回顾周一A股行情,沪深两市呈现单边下跌态势。三大股指早盘低开低走,随后维持弱势震荡,午后股指进一步下挫,尾盘加速跳水,沪指刷新近期低点,并一举跌破3000点,深成指和创业板指同样尽显颓势,盘中毫无反击之力,全天弱势格局明显。

正如国盛证券所述,当前市场仍处于磨底阶段和稳增长政策的验证期,现在的市场需要时间去盘底,在这样的赚钱效应低迷的环境下,管住手冷静下来,等待政策面的进一步明朗,再慢慢重拾信心。建议重视仓位控制,关注稳增长主线相关的基建、地产板块,后疫情复苏下的必选消费板块。

从技术面来看,该机构进一步表示,周一沪指和创业板指都出现了跳空缺口,创业板目前从3522高点开始的调整进入第5浪杀跌之中,创业板指是这个波段的第3个衰竭性缺口,A股历史上每次调整进入尾声阶段都是对市场信心的再度打击。本周也是调整以来的第21周时间窗口,市场在这个位置出现了加速下跌,比钝刀式的阴跌来的好。

就后市而言,爱建证券指出,此区域不宜过分悲观,管理层的呵护意图明显,政策底毋庸置疑,只是情绪短期释放压力较大,同时经济增速也未超预期恶化,因此对于经济底也不用过分忧虑,只是市场的修复仍需时间。市场目前估值水平较低安全边际较好,存量资金博弈特征不改,依然是把握结构性的交易机会,主要机会在于前期过度悲观预期后的估值修复。

另外,中原证券提到,当前市场处于风险集中释放阶段,未来能否止跌企稳,重回升势,仍需政策面的大力提振,以及场外做多资金的不断进场。预计沪指短线继续下探、寻求支撑的可能性较大,创业板市场短线震荡下行的可能较大。建议投资者短线暂时观望,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

东莞证券则表示,中长期来看,随着国内疫情稳定以及后续稳增长政策陆续落地,市场将迎来逐步震荡修复走势,关注北向资金流向和量能变化,操作上建议中线布局为主,关注金融、地产、建筑建材、钢铁、家电、食品饮料、电气设备等行业。

值得一提的是,财通证券指出,珍惜当前底部区域的“便宜时光”,A 股有望迎接“诺曼底登陆”和“无限风光在险峰”的反攻时刻。

第一,经济基本面上,国内经济的比较优势将回归。由于当前中国基本面在底部徘徊而欧美处在顶峰,若下半年国内疫情好转、供应链恢复、且海外渡过复苏高点,国内经济将向上运行,而海外向下,我们的比较优势有望重新回归。

第二,企业盈利有望逐步企稳回升。从过去20年来看,A 股盈利的下行周期在6-8个季度,今年二、三季度或是A股业绩底,四季度会逐步改善。

第三,流动性层面上,上半年市场流动性情况较差,原因有两点:1)美联储加息,资金回流美国;2)年初以来的市场下跌,导致公募基金发行承压,部分绝对收益产品也出现减仓。在增量资金较少的情况下,市场在整个上半年呈现存量博弈的态势。再往后看,若美联储后续未作出更“鹰”表态,随着中国经济的比较优势凸显,海外资金或再度回流新兴市场、特别是中长期配置价值显著的中国市场。

国金证券认为,基本面因素指向当前市场处在中期底部区间。中期来看,基本面是驱动股票的核心因素,当前经济基本面和企业盈利趋势并未出现问题。国内疫情只影响今年上半年业绩增速回落的幅度,但不影响全年盈利趋势和节奏。

该机构进一步分析,今年A股盈利底或在二季度。基本面是一个慢变量,从基本面角度无法判断出短期市场是否见底,短期来看,投资者情绪或对市场造成扰动,但当前市场情绪呈现过度悲观特征。当前私募仓位反映的市场情绪可谓与2015年股灾和2018年熊市一样悲观。疫情第三年,上证指数再度跌破3000点。基本面担忧是冲击A股的最后一个因素,尽管短期仍受到国内疫情反复等因素影响,但基本面的趋势不改是我们中期对市场不悲观的重要原因。

宏观方面,中信证券指出,当前,对出口的担忧主要来自于三个方面:1)海外经济体步入加息潮,海外需求回落;2)东南亚复工复产导致的出口替代效应;3)国内供应链扰动。通过对当前外需的观察以及对东盟出口替代效应的分析,我们认为需要理性看待当前的出口形势,无需过度放大担忧。国内出口的“近忧”在于供给端冲击,国内供应链面临局部疫情扰动的情况下,出口或短期承压。

从全年维度来看,随着稳外贸政策的成效逐步显现,国内供应链有望尽快修复,叠加近期人民币汇率的松动也有助于释放出口潜力,我国出口增速或在短期承压后仍能维持在一定水平。

在操作策略上,山西证券提到,市场仍处于磨底阶段,在经历恐慌性抛售后,市场大概率已经非常接近A股中长期底部位置,现阶段仍建议重点关注具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股,同时疫后复苏预期正在形成,建议继续关注全国各地供应链恢复情况。总体来看价值风格仍占据优势,成长板块需要重点关注基本面的变化,短期看受益于人民币贬值的纺织服装、家电等受到市场关注。

中金公司表示,当前关注三个方向:1)在市场“磨底”阶段,估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益,如传统基建、地产稳需求相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居等)等;

2)前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费,自下而上择股,包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;

3)制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放,但转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。


posted @ posted @ 22-07-06 11:24  admin  阅读量:
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